# Reporting consolidé d'un family office et mesure de performance

Gestion de patrimoine · Master 1

> Agréger des actifs multi-dépositaires, qualité des données et mesure de performance TWR et MWR.

## Introduction

Une famille fortunée détient souvent ses actifs auprès de plusieurs banques, dans des sociétés, des immeubles, des fonds privés et des œuvres d'art. Le family office a pour tâche de fournir une vue consolidée, lisible et fiable de cet ensemble.

Le reporting consolidé exige une collecte de données hétérogènes, des règles de valorisation, des réconciliations avec les relevés bancaires et une gouvernance des sources. La mesure de performance doit aussi distinguer la contribution du gestionnaire de celle des flux décidés par la famille.

Ce deck présente les étapes de l'agrégation, les pièges de la qualité des données et la différence entre rendement pondéré par le temps (TWR) et rendement pondéré par les flux (MWR, ou taux de rendement interne).

## Objectifs d'apprentissage

- Décrire les étapes de consolidation d'un patrimoine multi-dépositaires
- Identifier les principaux risques de qualité des données
- Distinguer TWR et MWR et leur usage
- Définir des règles de valorisation pour les actifs non cotés

## Concepts clés

- **Agrégation** : Rassemblement dans un système unique de positions provenant de banques, de gestionnaires et d'actifs directs.
- **Réconciliation** : Comparaison des données du système avec les relevés de la source pour détecter les écarts.
- **TWR** : Rendement neutralisant l'effet des apports et retraits; il évalue la qualité de la gestion.
- **MWR** : Rendement tenant compte de la date et du montant des flux; il reflète l'expérience réelle de l'investisseur.

## Conclusion

Un reporting consolidé fiable est la base de toute décision familiale éclairée. Il suppose des sources maîtrisées, des contrôles de réconciliation et des méthodes de performance adaptées à la question posée.

Le family office qui distingue TWR et MWR peut dialoguer honnêtement avec la famille sur la part de la performance qui revient aux gérants et celle qui découle de ses propres décisions.

## Cartes

### Pourquoi un family office consolide-t-il les actifs ?

Pour offrir une vision globale de l'exposition, du risque et de la performance, au-delà de chaque banque.

### Quelles sources alimentent le reporting ?

Relevés bancaires, rapports de gérants, états financiers de sociétés, évaluations d'immeubles et fonds privés.

### Qu'est-ce que la réconciliation ?

Une vérification systématique des écarts entre les données internes et les relevés de la source.

### Quel risque présentent les actifs non cotés ?

Une valeur reposant sur des estimations ou des évaluations décalées, donc moins précises.

### Pourquoi fixer une politique de valorisation ?

Pour assurer la cohérence des méthodes, de la fréquence et des sources dans le temps.

### Que mesure le TWR ?

La performance d'un portefeuille indépendamment de la date et de la taille des apports et retraits.

### Que mesure le MWR ?

Le rendement tenant compte de la chronologie des flux, proche d'un taux de rendement interne.

### Quand préférer le TWR ?

Pour comparer un gérant à un indice, car il neutralise les flux dont il n'est pas responsable.

### Quand préférer le MWR ?

Pour évaluer le résultat obtenu par la famille avec ses décisions d'apport et de retrait.

### Pourquoi la confidentialité est-elle centrale ?

Le système regroupe des données très sensibles; il exige contrôle des accès et protection contractuelle.

## Glossaire

- **Reporting consolidé** : Rapport unique rassemblant tous les actifs d'un client ou d'une famille.
- **Réconciliation** : Rapprochement entre deux sources de données.
- **TWR** : Rendement pondéré par le temps.
- **MWR** : Rendement pondéré par les flux.
- **Actif non coté** : Actif sans prix de marché observable quotidien.
- **Banque dépositaire** : Établissement qui conserve les titres et espèces du client.

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