Tableau des flux de trésorerie et free cash flow

Économie d'entreprise · Bachelor 3

Lire le tableau des flux de trésorerie : exploitation, investissement, financement, free cash flow.

Introduction

Un bénéfice ne garantit pas la liquidité : une entreprise rentable peut manquer de trésorerie si ses clients paient tard ou si elle investit massivement. Le tableau des flux de trésorerie explique la variation des liquidités en trois blocs : activité d'exploitation, d'investissement et de financement.

En droit suisse, le Code des obligations exige ce tableau pour les grandes entreprises, avec l'annexe. Sa lecture complète celle du bilan et du compte de résultat en montrant d'où vient l'argent et où il va.

Objectifs d'apprentissage

Distinguer les trois catégories de flux
Appliquer la méthode indirecte
Calculer le free cash flow
Poser un diagnostic à partir des signes des flux
Expliquer l'écart entre bénéfice et trésorerie

Concepts clés

Flux d'exploitation: Trésorerie générée par l'activité courante, calculée de manière directe ou indirecte.
Méthode indirecte: Part du bénéfice net, réintègre les charges non monétaires comme les amortissements et corrige la variation du BFR.
Flux d'investissement: Achats et ventes d'immobilisations et de placements.
Flux de financement: Emprunts, remboursements, apports de capital et dividendes.
Free cash flow: Flux d'exploitation moins investissements nécessaires au maintien et au développement de l'activité.

Conclusion

Le tableau des flux de trésorerie montre la capacité de l'entreprise à générer des liquidités, à investir et à rémunérer ses financeurs. La méthode indirecte relie le résultat comptable à la trésorerie réelle.

Pour l'examen, maîtrisez le classement des flux, le calcul du free cash flow et l'interprétation d'écarts entre bénéfice et trésorerie.

Cartes

Quels sont les trois blocs du tableau de flux ?: Exploitation, investissement et financement.
Pourquoi réintégrer les amortissements ?: Ils réduisent le bénéfice sans sortie de trésorerie.
Une hausse du BFR a quel effet sur le flux d'exploitation ?: Elle le diminue, car davantage de trésorerie est immobilisée dans stocks et créances.
Où classer le versement d'un dividende ?: Dans les flux de financement.
Où classer l'achat d'une machine ?: Dans les flux d'investissement.
Formule du free cash flow ?: Flux d'exploitation - flux d'investissement net (investissements d'exploitation).
Un bénéfice positif avec flux d'exploitation négatif : signal de quoi ?: D'un possible problème de trésorerie, par exemple créances qui augmentent fortement.
Quel profil est sain pour une entreprise mature ?: Flux d'exploitation positif, investissements financés par l'activité, remboursement progressif de la dette.
Pourquoi comparer FCF et dividendes ?: Pour vérifier que la distribution est financée par l'activité et non par la dette.

Glossaire

Cash-flow: Flux de trésorerie généré par l'activité.
Charge non monétaire: Charge comptabilisée sans décaissement immédiat.
BFR: Besoin de financement du cycle d'exploitation.
Capex: Dépenses d'investissement en immobilisations.
Autofinancement: Part des flux générés qui reste dans l'entreprise après dividendes.
Trésorerie: Liquidités disponibles, caisse et avoirs bancaires à vue.