# Crises financières des marchés émergents International Business Management · Master 1 > Arrêt brusque des capitaux : crise asiatique de 1997, péché originel et taper tantrum de 2013. ## Introduction Les marchés émergents attirent des capitaux étrangers, mais ces flux peuvent s'inverser brutalement. Les économistes parlent d'arrêt brusque des capitaux (sudden stop) lorsque les entrées de capitaux s'interrompent soudainement, provoquant une dépréciation de la monnaie, une contraction du crédit et une récession. La crise asiatique de 1997, déclenchée en juillet par la dépréciation du baht thaïlandais, a montré le rôle des dettes en devises, des changes quasi fixes et de la fragilité bancaire. En 2013, l'annonce d'un ralentissement des achats d'actifs par la Réserve fédérale a provoqué un mouvement de sortie dit taper tantrum. Ce deck présente les mécanismes, les vulnérabilités et les outils de prévention, avec les implications pour une entreprise suisse exposée à ces marchés. ## Objectifs d'apprentissage - Définir sudden stop et péché originel - Décrire les enchaînements de la crise asiatique de 1997 - Expliquer le taper tantrum de 2013 - Identifier les indicateurs de vulnérabilité et les parades d'entreprise ## Concepts clés - **Arrêt brusque (sudden stop)** : Interruption soudaine des entrées de capitaux étrangers, avec dépréciation et contraction économique. - **Péché originel** : Incapacité d'un pays émergent à emprunter à l'étranger dans sa propre monnaie, d'où une dette en devises fortes. - **Contagion** : Propagation d'une crise d'un pays à d'autres perçus comme similaires par les investisseurs. ## Conclusion Les crises des marchés émergents rappellent que les flux de capitaux sont procycliques et que les vulnérabilités s'accumulent pendant les périodes calmes. Une approche prudente combine analyse des indicateurs, couverture de change et diversification, plutôt qu'une confiance excessive dans la croissance. ## Cartes ### Qu'est-ce qu'un sudden stop ? Un arrêt soudain des entrées de capitaux, souvent suivi d'une forte dépréciation. ### Quel événement a déclenché la crise asiatique ? La dépréciation du baht thaïlandais en juillet 1997 après l'abandon du rattachement à un panier de devises dominé par le dollar. ### Pourquoi la dette en devises est-elle dangereuse ? La dépréciation augmente la valeur de la dette en monnaie locale, ce qui met bilans et banques sous tension. ### Qu'est-ce que le péché originel ? L'impossibilité d'emprunter à l'étranger dans sa monnaie, concept d'Eichengreen et Hausmann. ### Que fut le taper tantrum ? La sortie de capitaux de 2013 après l'annonce par la Fed d'une réduction possible de ses achats d'actifs. ### Quels indicateurs signalent une vulnérabilité ? Déficit courant élevé, dette extérieure à court terme, faibles réserves de change, forte dette en devises. ### Pourquoi les réserves de change aident-elles ? Elles permettent de financer les sorties et de limiter la dépréciation en cas de choc. ### Qu'est-ce qu'un régime de change flottant ? Un régime où le cours est déterminé par le marché ; il absorbe une partie des chocs. ### Que doit faire une entreprise suisse exposée à un marché émergent ? Couvrir le risque de change, limiter l'exposition, diversifier les financements et surveiller les indicateurs. ## Glossaire - **Sudden stop** : Arrêt soudain des entrées de capitaux. - **Péché originel** : Dépendance de la dette en devises étrangères. - **Contagion** : Transmission d'une crise à d'autres pays. - **Réserves de change** : Avoirs en devises détenus par une banque centrale. - **Compte courant** : Solde des échanges de biens, services et revenus avec l'étranger. - **Dépréciation** : Baisse de la valeur d'une monnaie face à d'autres. https://ruvy.ch/decks/-P5CwEVQ9pXvqyN_oOcm