# Transformation d'échéances et risque de taux bancaire

Finance & banque · Master 1

> Gap de taux, duration, marge d'intérêt et valeur économique des fonds propres du bilan bancaire.

## Introduction

Une banque finance des actifs à long terme (crédits hypothécaires à taux fixe) par des passifs à plus court terme (dépôts à vue, d'épargne, obligations). Cette transformation d'échéances est au cœur de l'intermédiation financière et source de la marge d'intérêt, mais elle expose la banque au risque de taux : une hausse des taux renchérit son refinancement plus vite que ses revenus ne se réajustent.

En Suisse, la marge d'intérêt reste la principale source de revenus des banques cantonales et des banques de détail, et les hypothèques à taux fixe sur dix ans sont courantes. La gestion du risque de taux du portefeuille bancaire (IRRBB) fait l'objet d'un standard du Comité de Bâle repris par la FINMA.

Le deck présente les deux perspectives de mesure, le revenu net d'intérêts (NII) à court terme et la valeur économique des fonds propres (EVE) à long terme, ainsi que les outils de couverture.

## Objectifs d'apprentissage

- Expliquer la transformation d'échéances et son risque
- Construire et interpréter un tableau de gap de taux
- Distinguer les perspectives NII et EVE
- Citer les instruments de couverture du risque de taux bancaire

## Concepts clés

- **Transformation d'échéances** : Les passifs sont plus courts que les actifs. La courbe des taux étant normalement ascendante, la banque capte l'écart entre taux long reçu et taux court payé, mais elle doit refinancer ses passifs plusieurs fois pendant la vie des actifs.
- **Gap de taux** : On classe actifs et passifs sensibles aux taux par plage de refixation. Gap = actifs sensibles − passifs sensibles. Un gap négatif signifie que la marge baisse si les taux montent ; ΔNII ≈ gap × Δtaux.
- **Perspective EVE** : L'EVE est la valeur actuelle des flux nets du bilan. Le duration gap, D_A − (L/A)·D_L, mesure la sensibilité de l'EVE aux taux : ΔEVE ≈ −Duration gap × A × Δi. Le standard de Bâle teste six chocs de taux et fixe un seuil de ΔEVE à 15 % des fonds propres de base (Tier 1) pour identifier les banques atypiques.
- **Couverture** : Swaps de taux, caps et floors, portefeuilles obligataires de réplication des dépôts non rémunérés ou à échéance indéterminée, ajustement de la durée des refinancements.

## Conclusion

La transformation d'échéances est à la fois la raison d'être de la banque et sa principale vulnérabilité en matière de taux. Les outils de gap, de duration et d'EVE permettent de la piloter, mais exigent des hypothèses solides sur le comportement des clients.

Les épisodes de remontée rapide des taux ont rappelé que le risque de taux du portefeuille bancaire doit être suivi avec autant de rigueur que le risque de crédit.

## Cartes

### Qu'est-ce que la transformation d'échéances ?

Le financement d'actifs à long terme par des passifs à plus court terme, fonction essentielle de la banque.

### Quel risque principal engendre-t-elle ?

Le risque de taux (et le risque de liquidité si les passifs ne sont pas renouvelés).

### Que mesure le gap de taux ?

L'écart entre actifs et passifs sensibles aux taux par tranche de refixation, indicateur de l'exposition de la marge d'intérêt.

### Une banque avec un gap négatif à 1 an craint-elle une hausse ou une baisse des taux ?

Une hausse : plus de passifs que d'actifs se réajustent, donc le coût du financement augmente davantage que les revenus.

### Que signifie NII ?

Net Interest Income : revenu net d'intérêts, mesure de court terme (12 à 36 mois) de l'impact des taux sur le résultat.

### Que signifie EVE ?

Economic Value of Equity : valeur actuelle des actifs moins celle des passifs, mesure de long terme de l'impact des taux sur la valeur.

### Quel est le seuil d'alerte réglementaire de Bâle pour l'EVE ?

Une baisse de l'EVE supérieure à 15 % du Tier 1 dans l'un des scénarios de choc déclenche l'examen par le superviseur (test de valeur aberrante).

### Pourquoi les dépôts à vue posent-ils un problème de modélisation ?

Ils ont une échéance contractuelle nulle mais une durée de vie comportementale longue et une sensibilité partielle aux taux ; il faut estimer leur noyau stable et leur beta.

### Citez deux instruments de couverture du risque de taux.

Les swaps de taux (payer fixe, recevoir variable) et les caps ou floors.

## Glossaire

- **Marge d'intérêt** : Différence entre intérêts perçus et intérêts versés.
- **Gap de taux** : Écart entre actifs et passifs sensibles aux taux sur une période.
- **Duration** : Mesure de la sensibilité du prix d'un instrument à une variation des taux, durée moyenne pondérée des flux.
- **Risque de base** : Risque que deux taux de référence ne varient pas parallèlement.
- **Valeur économique des fonds propres** : Valeur actuelle des flux nets d'un bilan, ou actifs moins passifs à la valeur de marché.
- **Bêta des dépôts** : Part de la variation des taux de marché répercutée sur le taux des dépôts.

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