# Régimes de change et franc suisse International Business Management · Master 1 > Régimes de change, balance des paiements et épisode du cours plancher EUR/CHF de la BNS. ## Introduction La balance des paiements enregistre les transactions économiques d'un pays avec le reste du monde ; elle comprend notamment la balance courante et le compte financier. Le régime de change détermine comment le taux d'une monnaie est fixé : flottement libre, flottement dirigé, parité fixe ou caisse d'émission. La Suisse applique un régime de change flottant, mais la Banque nationale suisse (BNS) intervient en cas de forte appréciation du franc. En septembre 2011, elle a fixé un cours plancher de 1,20 franc pour un euro, qu'elle a abandonné le 15 janvier 2015. Cet épisode illustre les arbitrages entre politique monétaire, stabilité des prix et compétitivité des exportations. ## Objectifs d'apprentissage - Décrire les composantes de la balance des paiements - Comparer les régimes de change - Expliquer le rôle de la BNS - Analyser le cours plancher de 2011 à 2015 ## Concepts clés - **Balance courante** : Elle regroupe les échanges de biens et services, les revenus primaires et secondaires. - **Régimes de change** : Du flottement libre à la parité fixe, chaque régime arbitre entre autonomie monétaire, stabilité du change et mobilité des capitaux. - **Cours plancher EUR/CHF** : Engagement de la BNS d'acheter des euros en quantité illimitée pour empêcher le franc de s'apprécier au-delà de 1,20. ## Conclusion La balance des paiements et le régime de change structurent l'insertion d'un pays dans l'économie mondiale. Le cas suisse montre les limites de l'intervention d'une banque centrale face à des flux de capitaux importants. Il illustre aussi l'impact direct d'une monnaie forte sur les entreprises. ## Cartes ### Que recense la balance des paiements ? L'ensemble des transactions entre résidents et non-résidents sur une période. ### Que contient la balance courante ? Biens, services, revenus primaires (salaires, revenus de placements) et revenus secondaires (transferts). ### Qu'est-ce que le compte financier ? Il retrace les flux d'investissements directs, de portefeuille et d'autres placements. ### Qu'est-ce qu'un régime de change flottant ? Le taux est déterminé par l'offre et la demande sur le marché des changes. ### Qu'est-ce qu'un régime de change fixe ? La banque centrale s'engage à maintenir le taux à une parité donnée, en intervenant sur le marché. ### Qu'est-ce que la trinité impossible ? On ne peut avoir simultanément change fixe, libre circulation des capitaux et politique monétaire autonome. ### Quel est le rôle de la BNS ? Mener la politique monétaire de la Suisse en assurant la stabilité des prix tout en tenant compte de la conjoncture. ### Quand et pourquoi le cours plancher a-t-il été introduit ? En septembre 2011, à 1,20 CHF pour 1 EUR, pour freiner la forte appréciation du franc pendant la crise de la dette en zone euro. ### Pourquoi a-t-il été abandonné ? Le 15 janvier 2015, la BNS a levé le plancher ; maintenir l'engagement devenait trop coûteux et risqué, et le franc s'est fortement apprécié. ## Glossaire - **Balance des paiements** : Compte des transactions avec l'étranger. - **Flottement dirigé** : Régime où la banque centrale intervient occasionnellement. - **Valeur refuge** : Monnaie recherchée en période d'incertitude. - **Cours plancher** : Cours minimum défendu par la banque centrale. - **Intervention sur le marché des changes** : Achat ou vente de devises par la banque centrale. - **Taux d'intérêt négatif** : Taux directeur sous zéro pour décourager l'afflux de capitaux. https://ruvy.ch/decks/-P5CT5aGjuLGAvn6BNvg